华金证券股份有限公司李宏涛近期对中国移动进行研究并发布了研究报告《数智化+算力动能强劲，股东增持彰显信心》，本报告对中国移动给出增持评级，当前股价为93.42元。

中国移动(600941)

投资要点

事件：2023年10月20日，中国移动发布2023年第三季度报告，2023年前三季度公司实现营业收入7756亿元，同比增长7.2%，实现归母净利润1055亿元，同比增长7.1%，扣非归母净利润为970亿元，同比增长5.2%。其中，第三季度公司实现营业收入2449亿元，同比增长8.1%，实现归母净利润293亿元，同比增长3.8%，扣非归母净利润为272亿元，同比增长6.4%。

主营业务加速增长，DICT业务动能强劲。2023年前三季度，公司主营业务收入为6646亿元，同比增长7.2%，其中第三季度主营业务收入为2124亿元，同比增长9.6%，实现加速增长。分业务来看，前三季度个人市场移动用户数达到9.9亿户，净增客户0.15亿户，5G套餐用户数为7.5亿户，5G渗透率达到75.8%，移动ARPU为51.2元，同比增长1.0%；家庭市场有线宽带客户数为2.95亿户，净增客户0.23亿户，家庭客户综合ARPU为42.1元，同比增长2.4%；政企市场方面，“网+云+DICT”继续保持强劲增长动能，DICT实现收入866亿元，同比增长26.4%，第二曲线业绩亮眼。

基础设施建设提档，数字化转型规模优势明显。10月12日，2023中国移动全球合作伙伴大会在广州召开。在政企论坛上，中国移动总经理董昕表示，基础设施方面，中国移动将继续建成全球最大的5GSA网络和光网络，打造业界规模第一的5G专网；完善“4+N+31+X”数据中心布局，全网云化服务器超88万台，算力总规模超10EFLOPS。数字化转型方面，依托9one平台，推广智慧工厂、交通、医疗、教育等行业数智化解决方案，5G行业商用案例将近3万个，移动云发展迅猛；广泛参与各级数字政府建设，为全国超300个地市提供政务信息化服务和解决方案。

六大创新领域重点发展，驱动信息服务新增长模式。中国移动提出“BASIC6”科创计划，面向云和算力网络、人工智能、大数据、能力中台、6G、安全六大领域重点投入，推动业务发展。2023中国移动全球合作伙伴大会上，中国移动将“九天”基础大模型深度匹配行业需求，融入各类专业知识，形成与产业共建共创的“九天·众擎基座大模型”，得到多家龙头骨干企业支持；算网大脑“天穹”全网试商用正式启动，全面开启算力网络2.0新征程，标志着中国移动算力网络迈向“融合统一”新阶段，目前，算网大脑已全面支持全国各省（自治区、直辖市）试商用，带来分钟级呈现、分钟级资源调度、分钟级任务式应用开发三大变化。

年底完成增持计划，长期发展信心充足。10月16日，中国移动发布公告，前期实控人增持公司股份计划于2022年1月21日至2023年10月16日期间，已经累计增持A股股份约0.26亿股，约占公司已发行股份总数的0.123%，约占公司已发行A股股份总数的2.909%，累计增持金额约15.14亿元（不含佣金及交易税费），已超过增持计划下限30亿元的50%。中国移动集团将继续实施增持并在2023年12月31日前完成增持计划，彰显出公司稳健的持续经营能力与未来长期增长的信心。

投资建议：中国移动作为国内用户规模最大的电信运营商，着力构建高质量信息服务供给体系，四大市场表现优异，新领域、新赛道布局成效初显，行业领先地位巩固。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年收入10322.38/11354.78/12469.30亿元，同比增长10.1%/10.0%/9.8%，公司归母净利润分别为1358.42/1469.21/1584.74亿元，同比增长8.3%/8.2%/7.9%，对应EPS为6.35/6.87/7.41元，PE为14.7/13.6/12.6，维持“增持”评级。

风险提示：创新业务发展不及预期；5G业务发展不及预期；DICT竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券(002736)马成龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.62%，其预测2023年度归属净利润为盈利1359.28亿，根据现价换算的预测PE为14.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为109.93。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议在线配资平台，投资有风险，请谨慎决策。